鋼價“不硬” 上市鋼企紛紛謀求軟實力
作者：admin 來源： 日期：2016/4/10 23:15:04
持續(xù)的行業(yè)產能過剩與階段性的經濟探底，使得絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)艱難地徘徊于虧損和大幅虧損之間。不斷披露的年報數(shù)據(jù)顯示，大部分上市鋼企的經營業(yè)績繼續(xù)疲軟。
不過，伴隨年報披露的還有鋼企在陣痛中的悄然謀變，戰(zhàn)略轉型、產品升級、海外拓展等表述在多份年報中頻頻出現(xiàn)。而在業(yè)內人士看來，2015年底鋼鐵行業(yè)景氣度達到歷史最低點，隨著供給側改革的不斷推進以及需求端的回暖，鋼鐵價格將出現(xiàn)超跌反彈。
探索轉型做強主業(yè)
華菱鋼鐵日前發(fā)布2015年業(yè)績報告，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入433.38億元，同比下降22.16%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤-22.49億元。2015年每股收益為-0.75元，去年同期為0.02元。
進一步的數(shù)據(jù)顯示，報告期內公司共生產鐵1448萬噸、鋼1487萬噸、鋼材1416萬噸，但結合年報數(shù)據(jù)折算噸鋼售價2706元/噸，噸鋼成本2642元/噸，噸鋼毛利僅64元/噸。
業(yè)內人士分析，多因素共振致使這家上市鋼企業(yè)績出現(xiàn)大幅虧損。“報告期內公司業(yè)績大幅下滑主要由以下三大原因造成，一是2015年我國鋼材需求大幅萎縮，從而造成公司主要產品量價齊跌，其中公司鋼材銷量同比減少46萬噸，降幅為3.13%，而噸鋼售價也同比下降724元/噸;二是人民幣急速貶值造成匯兌損失，報告期內公司匯兌損失同比增加6.19億元;三是與安賽樂米塔爾合資的汽車板公司投產初期需要一個逐步提升、達產達標達效的過程，導致2015年凈利潤虧損-5.64億元。”中泰證券鋼鐵行業(yè)分析師郭皓認為。
在這樣的背景下，鋼企也不得不邁開了探索轉型的步伐。年報資料顯示，為了做強做大鋼鐵主業(yè)，華菱鋼鐵在今年的定增方案中一共募集42億元用于鋼鐵電商和高級汽車板材等領域，力圖雙輪驅動，為業(yè)績長遠增長奠定基礎。
事實上，鋼鐵電商已經在行業(yè)內較早試水的企業(yè)有所體現(xiàn)。報告期內，華菱電子商務公司全年“O2O”自營鋼材銷量突破52萬噸，同比增長270%，取得跨越式發(fā)展并率先盈利。而汽車板雖然目前仍然處于虧損狀態(tài)，但業(yè)內人士預計，隨著后期逐漸達產達效，其旗下汽車板合資公司在中南地區(qū)逐漸占據(jù)領先優(yōu)勢，未來汽車板業(yè)績貢獻值得期待。
戰(zhàn)略調整提升盈利
撫順特鋼年報數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入約45.58億元，同比下降16.41%;但歸屬于母公司凈利潤1.97億元，同比上升318.94%;基本每股收益0.1元，同比上升318.94%;加權平均凈資產收益率10.73%，同比上升8.02個百分點。
這是鋼企中難得的凈利潤增長。業(yè)內人士認為，及時的戰(zhàn)略調整提升了盈利水平。2015年，宏觀經濟增速回落，下游行業(yè)需求下降，特鋼行業(yè)中低端產品競爭激烈、利潤下滑。為應對不利形勢，公司積極推進涵蓋高溫合金、高強鋼、高檔工模具鋼、特種冶煉不銹鋼的“三高一特”戰(zhàn)略，服務國內高端制造業(yè)發(fā)展。在營業(yè)收入下滑的情況下，公司產品毛利率提升3.96個百分點，其中合金結構鋼、高溫合金鋼毛利率分別上升6.04、4.63個百分點。
另一個重要的因素是政府補貼增加了利潤。數(shù)據(jù)顯示，公司2015年共獲得政府補助1.21億元，同比增長1.04億元、占非經常性損益的117.48%。事實上，公司2015年扣非后凈利潤為0.94億元，同比增長203.22%。
此外，折舊調整也為凈利潤的提升產生了不少貢獻。公司自2015年1月1日起延長固定資產折舊年限，從而貢獻全年歸屬母公司凈利潤約0.81億元。業(yè)內人士稱，這是公司全年毛利率同比增長4.53%的主要原因之一。
“如果扣除折舊調整及政府補助增多因素，公司主營業(yè)務業(yè)績同比降幅約為70%，這主要源于下游制造業(yè)需求低迷帶來公司產品銷售量價齊跌�！遍L江證券分析師王鶴濤分析稱。數(shù)據(jù)顯示，2015年特鋼價格同比下跌23.65%，而撫順特鋼2015年鋼材產量同比下降約18%。
事實上，受制于行業(yè)低迷，特鋼企業(yè)四季度業(yè)績降幅進一步加大。數(shù)據(jù)顯示，撫順特鋼去年四季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.20億元，同比下降23.97%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.13億元，同比下降48.53%。
結構升級海外拓展
同為特鋼企業(yè)，久立特材選擇的突圍方式是海外拓展。數(shù)據(jù)顯示，2015年久立特材實現(xiàn)營業(yè)收入27.21億元，同比下滑6.22%;實現(xiàn)歸屬股東凈利潤1.23億元，同比下滑35.35%。
對于數(shù)據(jù)上并不喜人的業(yè)績，年報進一步解釋稱，報告期內公司營收同比下滑主要是由于宏觀經濟不景氣，下游整體需求低迷。其中，無縫管產品結構有所改善，但總體銷量下滑7.46%;焊接管銷量同比增長5.27%，但受行業(yè)競爭加劇和原材料價格下滑影響，均價下滑8.72%，導致營業(yè)收入同比下滑3.91%，為9.21億元。
華泰證券分析師陳靂表示，久立特材的產品主要應用于油氣、電力設備、化工、航空航天等領域，受國內外經濟系統(tǒng)性影響，公司部分產品出現(xiàn)銷量下降或價格下降，導致公司營業(yè)收入下降。此外，主要原材料價格波動造成公司產品毛利率指標波動，其主要產品無縫管、焊管毛利率分別下降2.34、0.41個百分點。
但與此同時，公司的海外市場拓展初見成效。久立特材2015年積極拓展海外市場，對沖國內市場的下行，報告期內實現(xiàn)出口收入9.25億元，同比增長14.35%，出口收入占比提高到33%。
值得一提的是，因原材料及成品價格大幅波動下降，加之訂單利潤空間收窄，公司計提資產減值損失5362.66萬元，同比增長3219.51萬元，這進一步擴大了利潤虧損。
不過，在業(yè)內人士看來，2015年底鋼鐵行業(yè)景氣度達到歷史最低點，但隨著供給側改革的不斷推進以及需求端的回暖，鋼鐵價格出現(xiàn)超跌反彈，鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷板等大宗商品均有反彈。
“短期來看，鋼鐵價格的回暖有利于公司業(yè)績的回升;長期來看，價格的反彈將制約供給側收縮的進程，行業(yè)將長期處于‘價格反彈—企業(yè)復產—供應過�！獌r格下跌—企業(yè)減產—價格反彈’的反復博弈過程，供給側收縮的過程將是振蕩而漫長的。”財富證券分析師鄒建軍表示。
不過，伴隨年報披露的還有鋼企在陣痛中的悄然謀變，戰(zhàn)略轉型、產品升級、海外拓展等表述在多份年報中頻頻出現(xiàn)。而在業(yè)內人士看來，2015年底鋼鐵行業(yè)景氣度達到歷史最低點，隨著供給側改革的不斷推進以及需求端的回暖，鋼鐵價格將出現(xiàn)超跌反彈。
探索轉型做強主業(yè)
華菱鋼鐵日前發(fā)布2015年業(yè)績報告，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入433.38億元，同比下降22.16%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤-22.49億元。2015年每股收益為-0.75元，去年同期為0.02元。
進一步的數(shù)據(jù)顯示，報告期內公司共生產鐵1448萬噸、鋼1487萬噸、鋼材1416萬噸，但結合年報數(shù)據(jù)折算噸鋼售價2706元/噸，噸鋼成本2642元/噸，噸鋼毛利僅64元/噸。
業(yè)內人士分析，多因素共振致使這家上市鋼企業(yè)績出現(xiàn)大幅虧損。“報告期內公司業(yè)績大幅下滑主要由以下三大原因造成，一是2015年我國鋼材需求大幅萎縮，從而造成公司主要產品量價齊跌，其中公司鋼材銷量同比減少46萬噸，降幅為3.13%，而噸鋼售價也同比下降724元/噸;二是人民幣急速貶值造成匯兌損失，報告期內公司匯兌損失同比增加6.19億元;三是與安賽樂米塔爾合資的汽車板公司投產初期需要一個逐步提升、達產達標達效的過程，導致2015年凈利潤虧損-5.64億元。”中泰證券鋼鐵行業(yè)分析師郭皓認為。
在這樣的背景下，鋼企也不得不邁開了探索轉型的步伐。年報資料顯示，為了做強做大鋼鐵主業(yè)，華菱鋼鐵在今年的定增方案中一共募集42億元用于鋼鐵電商和高級汽車板材等領域，力圖雙輪驅動，為業(yè)績長遠增長奠定基礎。
事實上，鋼鐵電商已經在行業(yè)內較早試水的企業(yè)有所體現(xiàn)。報告期內，華菱電子商務公司全年“O2O”自營鋼材銷量突破52萬噸，同比增長270%，取得跨越式發(fā)展并率先盈利。而汽車板雖然目前仍然處于虧損狀態(tài)，但業(yè)內人士預計，隨著后期逐漸達產達效，其旗下汽車板合資公司在中南地區(qū)逐漸占據(jù)領先優(yōu)勢，未來汽車板業(yè)績貢獻值得期待。
戰(zhàn)略調整提升盈利
撫順特鋼年報數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入約45.58億元，同比下降16.41%;但歸屬于母公司凈利潤1.97億元，同比上升318.94%;基本每股收益0.1元，同比上升318.94%;加權平均凈資產收益率10.73%，同比上升8.02個百分點。
這是鋼企中難得的凈利潤增長。業(yè)內人士認為，及時的戰(zhàn)略調整提升了盈利水平。2015年，宏觀經濟增速回落，下游行業(yè)需求下降，特鋼行業(yè)中低端產品競爭激烈、利潤下滑。為應對不利形勢，公司積極推進涵蓋高溫合金、高強鋼、高檔工模具鋼、特種冶煉不銹鋼的“三高一特”戰(zhàn)略，服務國內高端制造業(yè)發(fā)展。在營業(yè)收入下滑的情況下，公司產品毛利率提升3.96個百分點，其中合金結構鋼、高溫合金鋼毛利率分別上升6.04、4.63個百分點。
另一個重要的因素是政府補貼增加了利潤。數(shù)據(jù)顯示，公司2015年共獲得政府補助1.21億元，同比增長1.04億元、占非經常性損益的117.48%。事實上，公司2015年扣非后凈利潤為0.94億元，同比增長203.22%。
此外，折舊調整也為凈利潤的提升產生了不少貢獻。公司自2015年1月1日起延長固定資產折舊年限，從而貢獻全年歸屬母公司凈利潤約0.81億元。業(yè)內人士稱，這是公司全年毛利率同比增長4.53%的主要原因之一。
“如果扣除折舊調整及政府補助增多因素，公司主營業(yè)務業(yè)績同比降幅約為70%，這主要源于下游制造業(yè)需求低迷帶來公司產品銷售量價齊跌�！遍L江證券分析師王鶴濤分析稱。數(shù)據(jù)顯示，2015年特鋼價格同比下跌23.65%，而撫順特鋼2015年鋼材產量同比下降約18%。
事實上，受制于行業(yè)低迷，特鋼企業(yè)四季度業(yè)績降幅進一步加大。數(shù)據(jù)顯示，撫順特鋼去年四季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.20億元，同比下降23.97%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.13億元，同比下降48.53%。
結構升級海外拓展
同為特鋼企業(yè)，久立特材選擇的突圍方式是海外拓展。數(shù)據(jù)顯示，2015年久立特材實現(xiàn)營業(yè)收入27.21億元，同比下滑6.22%;實現(xiàn)歸屬股東凈利潤1.23億元，同比下滑35.35%。
對于數(shù)據(jù)上并不喜人的業(yè)績，年報進一步解釋稱，報告期內公司營收同比下滑主要是由于宏觀經濟不景氣，下游整體需求低迷。其中，無縫管產品結構有所改善，但總體銷量下滑7.46%;焊接管銷量同比增長5.27%，但受行業(yè)競爭加劇和原材料價格下滑影響，均價下滑8.72%，導致營業(yè)收入同比下滑3.91%，為9.21億元。
華泰證券分析師陳靂表示，久立特材的產品主要應用于油氣、電力設備、化工、航空航天等領域，受國內外經濟系統(tǒng)性影響，公司部分產品出現(xiàn)銷量下降或價格下降，導致公司營業(yè)收入下降。此外，主要原材料價格波動造成公司產品毛利率指標波動，其主要產品無縫管、焊管毛利率分別下降2.34、0.41個百分點。
但與此同時，公司的海外市場拓展初見成效。久立特材2015年積極拓展海外市場，對沖國內市場的下行，報告期內實現(xiàn)出口收入9.25億元，同比增長14.35%，出口收入占比提高到33%。
值得一提的是，因原材料及成品價格大幅波動下降，加之訂單利潤空間收窄，公司計提資產減值損失5362.66萬元，同比增長3219.51萬元，這進一步擴大了利潤虧損。
不過，在業(yè)內人士看來，2015年底鋼鐵行業(yè)景氣度達到歷史最低點，但隨著供給側改革的不斷推進以及需求端的回暖，鋼鐵價格出現(xiàn)超跌反彈，鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷板等大宗商品均有反彈。
“短期來看，鋼鐵價格的回暖有利于公司業(yè)績的回升;長期來看，價格的反彈將制約供給側收縮的進程，行業(yè)將長期處于‘價格反彈—企業(yè)復產—供應過�！獌r格下跌—企業(yè)減產—價格反彈’的反復博弈過程，供給側收縮的過程將是振蕩而漫長的。”財富證券分析師鄒建軍表示。
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